本文来自微信公众号：Founder Park，编译：Founder Park，头图来自：AI 生成

许多 AI 创业者齐笃信一件事——模子会降价。

只须模子降价，资本就会着落，今天拼凑打平致使圆寂的收入景况，就会有好转。

生意就能作念下去。

连 a16z 齐在说，大言语模子（LLM）资本正以每年 10 倍的速率着落。

问题是，模子的确一直在降价吗？

Substack 专栏《mandates》的这篇著作，则以为模子资本其实并莫得鄙人降。"资本着落 10 倍是确切存在的，但仅限于那些性能老旧的模子。"

"市集的需求永久只针对最佳的言语模子。而最佳模子的资本恒久大要疏导。"

如若近况就是这么，AI 创业的买卖模式要怎样变？著作也进行了探讨，大要，又回到了那句老话—— AI 创业，第一天就要有计划盈利。

以下为编译内容：

假定你创办了一家公司，而况明晰地知谈消费者每月的付费意愿上限是 20 好意思元。你可能会想，这不紧要，是典型的风险投资（VC）叮咛：按资本收费，捐躯利润来换增长。客户获取资本 （CAC）、客户毕生价值 （LTV） 这些账你齐算过了。但意旨的是：你看到了 a16z 这张图表，大言语模子（LLM）资本正以每年 10 倍的速率着落。

于是你预备着：当今以 20 好意思元 / 月的价钱作念到进出均衡，来岁模子资本裁减 10 倍后，利润率就能飙升到 90%。圆寂只是暂时的，盈利是势必的。

这个逻辑简便到连 VC 助理齐能看懂：

第一年：以 20 好意思元 / 月达成盈亏均衡；

第二年：推测资本着落 10 倍，利润率达到 90%；

第三年：运转挑选游艇。

这是一个不错明白的策略：" LLM 推理资本每 6 个月着落 3 倍，咱们没问题。"

但是 18 个月后，利润率却前所未有地晦气。Windsurf 公司仍是倒闭清理，而 Anthropic 旗下的 Claude Code 也在本周被动取消了其率先每月 200 好意思元的无尽使用套餐。

行业仍在"圆寂"。模子照实变低廉了，GPT-3.5 的资本只须以前十分之一。但不知为何，利润率反而变得更差了。

问题出在哪了？

一、降价的是旧版模子，但没东谈主用

GPT-3.5 的价钱是比以前低廉了 10 倍，但它也像 iPhone 发布会上的翻盖手机一样无东谈主问津。

当一款新模子动作来源进时刻（SOTA）发布时，99% 的市集需求会坐窝悠扬以前。消费者也期待他们使用的居品能作念到这少量。

接着，咱们来望望那些前沿模子的践诺订价历史：

发现端正了吗？

当 GPT-4 以 60 好意思元的价钱推出时，即便上一代的 GPT-3.5 低廉了 26 倍，用户如故绝不彷徨地遴荐了前者。

当 Claude 3 Opus 以 60 好意思元的价钱登场时，即便 GPT-4 仍是降价，东谈主们如故转而投向了 Claude。

资本着落 10 倍是确切存在的，但仅限于那些性能老旧的模子。

是以，"资本会着落"策略的第一个"救援"就站不住脚：市集的需求永久只针对"最佳的言语模子"。而最佳模子的资本恒久大要疏导，因为它就代表了当前推理时刻的资本规模。

指着一辆 1995 年的本田念念域说"这车当今低廉多了！"整个是文别离题。没错，那辆特定的车是变低廉了，但 2025 年款丰田凯好意思瑞的官方提议零卖价依然是 3 万好意思元。

当你花时刻与 AI 互动时，无论是编程、写稿如故念念考，你总会追求最高质料。莫得东谈主会掀开 Claude 然后想："要不我如故用阿谁差少量的版原本给雇主省点钱吧。"咱们是明白上的"狡计生物"，总想要能得到的最佳的"大脑"，尤其当另一端是咱们珍爱的时刻时。

二、模子的 token 耗尽，远比咱们瞎想得更多

咱们可能会说，"好吧，但这仍在可控领域内，对吧？大不了就一直保持进出均衡？"但这种宗旨过于乐不雅了。

诚然每一代前沿模子的单元 token 价钱照实莫得变得更贵，但发生了另一件更晦气的事：模子耗尽的 token 数目出现了爆炸式的增长。

以前，ChatGPT 回答一个单句问题，修起亦然一句话。而当今，一次"深度谈论"会花 3 分钟方针、20 分钟阅读，再用 5 分钟为你重写陈说；Claude 3 Opus 只是为了回答一句"你好"，就能运行 20 分钟。

强化学习（RL）和测试阶段推测量（TTC）的激增，导致了一个没东谈主猜想到的限定：AI 能处理的任务长度每六个月就翻一番。以前复返 1000 个 token 的任务，当今需要复返 10 万个。

来源：Metr（数据平台）

按照这个趋势推演下去，限定会变得零碎惊东谈主：

当今，一次 20 分钟的"深度谈论"资本约为 1 好意思元。到 2027 年，咱们将领有能够流畅运行 24 小时而不偏离主题的 AI Agent…… 如若荟萃前沿模子的固订价钱，这意味着单次运行资本高达约 72 好意思元。而且是每天、每个用户，并能够异步运行多个 Agent。

一朝咱们能够部署 AI Agent 异步实践 24 小时的责任，咱们就不会只给它一个辅导然后恭候，而是会成批地篡改它们。扫数这个词 AI 责任团队将并行处理问题，耗尽 API 的速率堪比 1999 年的互联网泡沫时间。

必须强调的是，每月 20 好意思元的订阅费，致使无法因循用户每天进行一次 1 好意思元的深度谈论。但这恰是行业异日的地方。模子智商的每一次普及，本色上齐是在普及其单次任务能"灵验耗尽"的推测资源量。

这就像你造出了一台更省油的发动机，然后用省下的能效去造了一辆怪兽卡车。没错，每加仑油能跑得更远了，但总油耗也加多了 50 倍。

这就是导致 Windsurf 堕入资金链危险的"流动性挤压（Short Squeeze）"，任何摄取"固定费率订阅 + 高价值高 token 耗尽功能"买卖模式的初创公司，齐正濒临着相同的要挟。

三、200 刀的 Claude Max 会员，也抵不外"轮回 tokens "用法

Anthropic 的 Claude Code "无尽量套餐"实验，是咫尺业内应付这场危险最复杂的尝试。他们险些尝试了扫数战略，最终仍以失败告终。

他们的策略照实零碎阴私：

订价提高 10 倍：当 Cursor 订价 20 好意思元 / 月时，Claude Code 订价 200 好意思元 / 月，为圆寂预留了更多缓冲。

凭据负载自动切换模子：负载过高时，从 Opus 模子（75 好意思元 / 百万 tokens ）切换到 Sonnet 模子（15 好意思元 / 百万 tokens ）；用 Haiku 模子进行阅读优化。这就像 AWS 的自动扩缩容，但作事对象是"大脑"。他们很可能将这种步履平直内置于模子权重之中，这将是一种咱们可能会看到越来越多的范式篡改。

将推测任务悠扬到用户开辟：既然用户的 CPU 闲置着，何苦再启动自家的沙盒环境？

但是，即便工程遐想如斯出色，token 耗尽量依旧呈爆发式增长。

来源：Viberank（数据平台）

一百亿个 token，零碎于在一个月内耗尽了 1.25 万本《搏斗与和平》。

这怎样可能？即使用户每次运行 10 分钟，怎样能耗尽掉 100 亿个 token？

事实讲明，10 到 20 分钟的流畅运行时长，刚好够用户摸索出"轮回 tokens "的用法。一朝 token 耗尽与"用户在期骗内的时长"脱钩，耗尽就会失控：让 Claude 实践一项任务，查验效果、重构内容、优化细节，日中必移，直到公司歇业。

用户摇身酿成了" API 编排者"，用 Anthropic 的资本，24 小时不绝交地运行代码篡改引擎。从"聊天交互"到" Agent 自主运行"的演进今夜完成，token 耗尽量激增 1000 倍，这是个阶段性的突变，而不是渐进式的。

因此，Anthropic 不得不取消无尽量套餐。他们本不错尝试将订价提高到 200 好意思元 / 月，但要道的资历不在于"订价不够高"，而是在这个新天下里，莫得任何订阅模式能够提供无尽使用权限。

这意味着，在这个新天下里，莫得一个固定的订阅价钱是行得通的。买卖模式的数学逻辑已透顶坍塌。

四、齐知谈要"按量订价"，但没东谈主敢先尝试

这让其他公司堕入了两难境地。

每家 AI 公司齐知谈，基于使用量的订价能救他们，但也知谈这不配置。当你以负牵扯的 0.01 好意思元 /1000 token 订价时，你的竞争敌手却提供每月 20 好意思元的无尽量使用。用户会遴荐谁？

这是典型的"囚徒窘境"：

扫数东谈主齐按使用量计费 → 行业可持续发展；

扫数东谈主齐按固定费率计费 → 堕入"比烂竞争"（race to the bottom）；

你按使用量计费，别东谈主按固定费率 → 你独自出局；

你按固定费率计费，别东谈主按使用量 → 你短期得手（之后仍会出局）。

因此，扫数东谈主齐遴荐了"挣扎"。扫数东谈主齐补贴重度用户，发布指数级增长的图表，并最终发布"紧迫的订价养息"公告。

Cursor、Lovable、Replit，它们齐明晰其中的数学逻辑。但它们遴荐了"当下求增长，异日求盈利，把歇业问题留给下一任 CEO "。

说真话这大要是对的。在"圈地畅通（land grab）"中，市集份额比利润率更紧迫。只须风险投资还满足持续注资。

不妨问问 Jasper 公司，当资金链断裂时，会发生什么？

五、怎样找到适合的买卖模式？

有莫得可能灭绝" token 流动性挤压"？

最近有传言称，Cognition 正以 150 亿好意思元的估值进行融资，而其年度时时性收入（ARR）据称不到 1 亿好意思元（我猜可能更接近 5000 万好意思元）。比拟之下，Cursor 在 ARR 达到 5 亿好意思元、增长弧线更笔陡的情况下，也仅赢得了 100 亿好意思元的估值。Cognition 的收入不足 Cursor 的八分之一，估值却是其 1.5 倍。风险投资公司掌捏了哪些咱们不知谈的信息？两家公司齐主打" AI coding Agent "，难谈 Cognition 找到了跳出"去世螺旋"的措施？

咫尺有三种可能的出息：

从一运转就摄取"按使用量计费"莫得补贴，莫得"先获取、后变现"的说法，只须至意的经济模式。这在表面上听起来很棒。

但问题是：咱们当今找不到任何一个摄取"按使用量计费"且达成爆发式增长的消费级 AI 公司？消费者敌视计量收费。他们宁肯为无尽量套餐多付钱，也不肯意被猜想以外的账单吓到。每一个收效的消费者订阅作事，Netflix、Spotify、ChatGPT，齐是包月制。一朝你引入计量收费，增长就会停滞。

建筑极高的切换资本，从而赢得高利润率这是 Devin 的看好的地方。他们最近布告了与花旗银行和高盛的相助，将 Devin 部署到每家公司的 4 万名软件工程师中。按每月 20 好意思元推测，这是一个千万好意思元级别的状貌。

但问题来了：你更满足从高盛赢得 1000 万好意思元的 ARR，如故从专科消费级开发者哪里赢得 5 亿好意思元？ 谜底是光显的：长达六个月的落地实施、合规审查、安全审计、繁琐的采购历程，意味着从高盛哪里拿到的收入诚然难以争取，但一朝到手，客户就险些不会流失。

你只须在银行的独一有谋略者将我方的声誉押注在你身上时，材干签下这些契约，而扫数东谈主齐会逸以待劳确保状貌收效。 这亦然为什么除了科技巨头外，最大的软件公司险些齐是"中枢系统作事商"，举例客户联系不竭（CRM ）、企业资源方针（ERP ）、电子健康纪录（EHR）系统。

它们的利润率齐能达到 80%-90%，因为客户切换资本越高，对价钱的明锐度就越低。当竞争敌手出当前，你的居品早仍是深度镶嵌到客户的业务历程中，切换供应商需要再经历一个为期六个月的销售周期。不是不可换，而是客户的 CFO 宁肯离职，也不肯再经历一次供应商评估。

进行垂直整合，从基础设施上盈利这是 Replit 的玩法：将代码 AI 器用与期骗托管、数据库不竭、部署监控、日记纪录等作事系缚销售。在每个 token 上亏少量钱，但在新一代开发者的时刻栈中，从其他扫数门径拿获价值。望望 Replit 的垂直整合进程就知谈了。

来源：@mattppal（推特用户）

将 AI 动作"引流品"，鼓舞用户使用其具有"类 AWS "竞争力的其他作事。你卖的不是"推理作事"，而是其他扫数作事，推理资本只是营销开支。这个模式的阴私在于，代码生成当然会加多对托管作事的需求。每个期骗齐需要运行环境，每个数据库齐需要不竭，每次部署齐需要监控。就让 OpenAI 和 Anthropic 去把推理作事的价钱竞争到零，你去作念别的事情。

那些仍在相持"固定费率、不计资本增长"模式的公司？它们只是"行走的僵尸"，只不外它们的葬礼定在了本年第四季度，而况资本崇高。

六、结语

咱们继续地看到有创举东谈主援用"模子来岁会低廉 10 倍！"这种说法。但到其时，用户会盼望得到 20 倍以上的禀报。

还难忘 Windsurf 吗？由于 Cursor 带来的对盈亏均衡的压力，他们根蒂找不到措施破局。即就是像 Anthropic 这么的公司，领有大师最垂直整合期骗层，也无法让一个提供无尽使用量的固定订阅模式运转起来。

诚然《levered beta is all you need》著作的中枢论断："早入局胜过机灵"，仍然配置，但"莫得方针地早入局"，只会更早地失败。谷歌不会为"负利润率业务"开出 24 亿好意思元的支票；当"以后再说"意味着你的 AWS 账单仍是跳跃你的收入时，"以后"便不复存在。

那么皇冠现金体育官方app娱乐，在这么的环境下该怎样创业？简而言之，成为"新云厂商"（neocloud ）。至少，模子来岁的资本会降至 1/10。